随着美国医保Medicare在2020年全面放开对在线问诊的报销，数字医疗市场获得了一定的增量，但从近日Medpac发布的报告《Medicare and the Health Care Delivery System》来看，医保对在线问诊的报销并没有带动很大的市场规模。该报告通过对按项目付费的Medicare在2020-2021年的所有理赔数据进行分析，发现数字医疗主要是线下服务的延伸，本身并不是获客的渠道。

在按项目付费的Medicare部分，2019年对数字医疗的报销费用只有1.3亿美元，但到了2020年，全年的支出为48亿美元，2021年回落到41亿美元。虽然Medicare在2021年的支出是2019年的30倍，但并没有市场之前预计的那么高。由于2020年是美国疫情的最高峰，之后的需求逐步回落，也可将2020年的开支视为数字医疗在中期的最高天花板。

Medicare对数字医疗的报销涵盖多个领域，不仅有在线问诊，也包括远程影像读片、远程监控、二次问诊等一共140项。由于Medicare主要覆盖老年人，而老年人在门诊的使用率本来就大幅超越低龄人口，但即使占到全国人口17%的老年人在数字医疗的开支上也只有48亿美元（按价值付费除外）。当然，数字医疗开支低与老年人不能熟练操作在线问诊平台有关，但由于Medicare对电话问诊是视同为在线问诊，技术并不存在高壁垒。电话问诊的开支在2020年和2021年的赔付支出中的占比分别为19%和16%。

从数据来看，Medicare报销的数字医疗开支在2020年二季度达到顶峰，使用人数为980万，开支为19亿美元，在总的门诊开支中占比为30%。之后逐步回落，到2021年四季度的使用人数只有350万，开支回落到8.3亿美元，在总的门诊开支中占比为7%。

而在服务提供者上，医院和诊所是主力，在2020年和2021年的占比分别为73%和68%，其次是行为健康服务，占比分别为17%和23%，其他占比都很低。在医院和诊所提供的服务中，95%是复诊用户，只有5%是新用户。具体服务提供者中，专科医生占比最高，达到37%，执业护士和医生助理为24%，全科医生为22%。由于执业护士和医生助理主要处理的也是全科事务，如果将其和全科医生叠加，两者合并仍然占据了服务者中最高的比例。

从价格上来看，Medicare对医生给予的报销价格比线下要高，根据不同的服务时长来计算费用，比如对20-29分钟的问诊（(CPT code 99213），报销价格是90.82美元，比起线下的66.08美元要高，但线下还需要赔付医疗机构的120.86美元，所以线下总体价格仍然高于线上。因此，医生的动力其实不低，愿意参与到在线问诊服务中。

从上述这些数据来看，数字医疗受到疫情的推动，获得了较快的增长，但之后逐步回落，市场并没有想象的那样有替代效应，逐步变成了现有模式的补充。其实，医疗本质上是属于熟人服务，在一个医疗资源相对均衡的市场，用户并没有意愿跨地区就医。因此，数字医疗也从本质上来说，只是将这一熟人服务模式进行延伸，可以帮助病人在两次问诊之间与医生更多互动，从而提高健康水平，降低疾病的负担。所以，大部分参加报告调研的用户都表示对数字医疗还是较为认可的，希望医保能继续覆盖这一服务。

而从非医保市场来看，Teladoc作为行业的头部公司，其2021年的营收达到25亿美元，已经达到Medicare在数字医疗报销费用的60%。由于老年人才是门诊最大的使用者，Medicare的在线医疗领域开支下降说明在商保和自费市场的天花板也非常近了。这也可以从侧面解释了为什么Teladoc现在的估值只有市销率（PS）的1.69。

因此，Medicare对在线医疗的理赔数据不仅让市场看到了数字医疗的真实现状，更让市场能够理解数字医疗的真实价值在于线下服务的持续延伸，从而有助于给出更合理的分析框架。