9家连锁药店的第三季度财报均已发布，现对其营收、扣非净利润及增速做一排名分析。

01营收

一、营收

2026年前三季度，9家连锁中，营收超200亿元的1家，即大参林营收213.08亿元；

100-200亿元的4家，即益丰（182.36亿元）、老百姓（166.5亿元）、国大药房（152.34亿元）和一心堂（126.98亿元）；

50-100亿元的2家，即漱玉平民（79.7亿元）和健之佳（62.79亿元）；

＜50亿元的2家，即华人健康（43.15亿元）、第一医药（15.22亿元）。（详见下图）

二、营收增速

如上图所示，9家连锁中，营收同比增长的6家、下降的3家。

其中，增长最快的是华人健康，同比增长了10.8%。

漱玉平民（+7%）、大参林（+6.2）、益丰（+5.5%）和老百姓（+3.6%）增长也都超3%，但增长模式迥异。漱玉平民通过关停低效直营门店，以门店改造、慢病承接驱动存量同店修复实现增长。大参林则以直营式加盟分销为核心增量，省内加密拓店，加盟拉动收入效果突出。益丰药房以直营老店内生修复为根基，加盟审慎择优拓展。老百姓依靠内部经营改革与数字化赋能盘活老店。大参林前三季度加盟及分销收入同比17.11%，远快于直营零售3.7%的增速，大参林前三季度净增门店2033家，其中加盟店新增1325家，同时配套自建+并购收购门店488家，动态关闭少量低效门店201家。益丰前三季度自建新店369家、并购11家，主动关闭137家低效亏损门店，较年初净增621家。老百姓前三季度新增门店948家（直营273家、加盟675家）。

健之佳、一心堂和第一医药营收分别下降了4.1%、2.3%和1.1%。健之佳主要受门诊统筹政策冲击，医保慢病收入直接下滑，叠加主动关停低效门店，属于外部政策冲击带来的收入承压。而一心堂则是主动缩减低毛利分销、中药配送业务，零售主业基本平稳，属于主动优化业务结构、以收入换取盈利质量。

02扣非净利润

一、扣非净利润

2026年前三季度，9家连锁中，除一家亏损外，其余8家全部实现盈利。

其中，扣非净利润超10亿元的2家，即益丰药房（12.9亿元）和大参林（12.7亿元）；2-10亿元的3家，即老百姓（6亿元）、一心堂（3.4亿元）和华人健康（2.1亿元）。微利3家，即国大药房（2700万元）、漱玉平民（1281万元）和第一医药（165万元）。（详见下图）

二、扣非净利润增速

如上图所示，9家连锁中，扣非净利润同比增长的7家、下降的2家。

其中，增长最快的是国大药房，归母净利润（不是扣非净利润）同比增长1.05倍，主要因关停亏损门店、削减刚性费用、优化商品结构，叠加去年同期低基数，属于控费减亏、存量提质驱动，营收基本持平。

华人健康（+39.4%）、漱玉平民（+36.2%）和一心堂（+36%）三家增速相近。漱玉平民增长是因关停亏损门店控费、门店改造优化品类结构、存量慢病处方业务提质。一心堂增长源于主动出清低毛利分销业务、关停低效门店控费，优化商品结构、提升门店毛利，

老百姓（+22.2%）、大参林（+18.5%）、益丰（+13.5%）增长也都超10%。老百姓增长主要是来自全员行商、门店转型等内部改革见效，叠加AI数字化提效、集采与自有品牌优化，控费降本推动老店盈利持续修复。大参林增长是依托直营式加盟分销扩张带来增量，叠加商品结构优化、数字化降本提效、省外区域放量，利润增速显著高于营收增速。益丰依托存量老店内生修复、慢病双通道业务放量，叠加加盟分销稳健增量、数字化精细化控费与商品结构优化，盈利改善快于营收增长。

健之佳和第一医药分别大幅下降了150%和83%。健之佳下降主要因当期计提大额税款及滞纳金，叠加门诊统筹分流慢病医保客流、同店销售承压、高毛利新品类转型尚在早期，增量不足以对冲原有医保收入下滑。第一医药扣非净利润下滑主要源于本地零售竞争加剧、药品毛利受政策挤压，叠加新业务尚处培育阶段投入高、尚未兑现利润，主业盈利承压。

总之，前三季度，营收弱增，利润增速快于营收。关闭低效门店，提高药食同源、功能性洗护、减重/失眠、GLP-1、滋补养生、眼科/OTC等高毛利大单品占比。增长模式由“扩店冲量”切换到“单店提质+供应链提效”。本排名仅为客观数据统计，不构成任何投资建议。