2025年中国药品全终端市场规模约2万亿元（中康口径含民营医院），同比下降1.4%；米内口径1.85万亿（不含民营），同比下滑1%。2026年一季度降幅扩大至5.4%。但缩量不是衰退——这是政策驱动的结构性压缩，压缩的几乎全是仿制药的水分，释放的是创新药和院外渠道的增量空间。

重构最直观的信号是三大终端的占比迁移。米内网数据显示，这不是一年的波动，而是一条持续五年的趋势线：

公立医院终端5年丢了近5个百分点，零售药店5年涨了5.4个百分点——一个在跌，一个在涨，几乎完全对称。公立基层医疗终端从9.7%缓降至9.1%，看似波动不大，但内部正在分化：城市社区卫生中心相对平稳，乡镇卫生院加速失血。三大终端的分化不是2025年才开始的，但2025年加速了。

这不是一场均匀的雨。米内网六大市场的数据更能说明分化的剧烈程度：

城市公立医院降幅收窄，是除网上药店外唯一出现改善迹象的终端；城市社区卫生中心由增转降——拐点已过；乡镇卫生院从-4.9%加速到-8.4%，失血在加剧。同一个"基层医疗"标签下，城市社区和乡镇卫生院的走势已经完全分道。集采药品市场规模六年砍掉一半，创新药市场持续扩张——一边在缩，一边在扩，价值锚点正在迁移。

上篇：缩量重构——腾笼换鸟的三年，集采药品砍掉了一半

2025年全终端同比下降1.4%，2026年一季度降幅扩大至5.4%。——缩量不是均匀的，几乎全部压缩都集中在集采药品。

米内网数据显示，集采药品市场规模六年砍掉一半，这不是市场自然收缩，而是政策主动压缩。

缩量的传导路径很清晰：集采降价→挂网价格治理→院内采购价下压→传导至零售终端。这意味着缩量的影响不限于院内，而是沿着价格链条向所有终端渗透——对仿制药企而言，这不是院内的局部压力，而是全渠道的利润压缩。

创新药在另一条线上扩张

与集采药品的缩量同步，创新药市场在扩张。这不是预测中的故事，而是已经发生的结构性变化：2024年底中国企业活跃创新药数量达3575个，全球第一；在研管线全球占比29.5%，第二；审评审批周期大幅缩短——符合条件的新药临床试验申请30个工作日内完成审评；2025年医保谈判新增114个药品，医保支付成为创新药放量的"压舱石"。

一边是集采药品六年砍掉一半，一边是创新药市场持续扩张。此消彼长，但"消"的幅度远大于"长"的幅度——这正是全终端规模持续缩量的原因。腾笼换鸟，笼腾出来了，鸟还没长大。

缩量的真正含义

集采从第一批到第十一批，覆盖品种从25个扩至490种，每一批都在压缩仿制药的利润空间。对仿制药企而言，集采中标是"量保价砍"，不中标是"量价双失"——无论哪种，销售额都在缩。

渠道迁移——院外凭什么成了唯一正增长终端

渠道格局在迁移，患者也在迁移。2026年一季度，医院市场同比下滑7.2%，基层医疗下滑11.1%，零售市场逆势增长0.6%——三大终端中唯一正增长。

处方外流

处方正在从院内流向院外，驱动力是三股力量的叠加。

被推出去的、流转出去的、自己走出去的——三股力量叠加，处方外流就不是周期波动，而是结构性迁移。

医院内部的分化

医院市场也不是均匀下跌。2026年一季度，三级医院跌幅远小于二级及以下医院——分化剧烈。

三级医院凭借诊疗能力和创新药应用场景，是创新药的核心阵地。跌幅平缓，是因为创新药在撑。

县级医院及以下医院没有这个缓冲。县域是增量不增价——量涨了，价跌得更狠，这是集采"量保价砍"在县级医院的极致体现。

更深的结构性原因在医共体。米内网分析明确将"县域医共体统一用药目录"列为县域市场下滑的三大原因之一。紧密型医共体由县级医院牵头，统筹县乡村三级药品采购，建立中心药房，统一用药目录——目录以基药和集采品种为主，创新药和高值药被排除在外。叠加基药"986"配备红线（二级医院基药配备≥80%，基药目录7年未更新），创新药在县级医院物理上就配不了多少。

这意味着医院的渠道策略不能一刀切：三级医院是创新药的主战场，二级及以下医院的药品销售正在被系统性压缩。

变量：分级诊疗——缩量与迁移的交汇点

分级诊疗是缩量与迁移的交汇点：它既在加速基层的缩量（集采"三进"+DRG向基层延伸），又在试图逆转迁移的方向（把患者拉回基层）。短期看，缩量的力量远大于回流的拉力。

基层医疗是三大终端中跌幅最大的板块。2025年公立基层医疗终端同比下滑4.9%（米内口径），2026年一季度降幅扩大至11.1%（中康口径）。其中乡镇卫生院从2024年的-4.9%加速到2025年的-8.4%。

但2026年6月1日，分级诊疗管理新规正式实施；基层医疗质量改善三年行动（2026-2028）同步启动；医保支持基层的指导意见明确待遇倾斜方向——多地已将基层住院报销比例提至85%以上，门诊慢病用药报销比例提至75%（如山东）。政策信号很明确：把患者往基层引。

问题是：这些政策能不能逆转基层的下行趋势？

短期看，很难。政策已经向县域和基层倾斜，但核心瓶颈是医疗人才和诊疗能力——这需要时间和耐心。失血的根本原因不是患者不愿意来，而是诊疗能力不足。基药目录自2018年后调整停摆7年，而基层基药配备红线≥90%，创新药即使进了医保也进不了基药目录，物理上就无法配备；国谈肿瘤创新药进院比例偏低，三级医院尚且如此，县级和基层更差。乡镇卫生院的持续大跌，是集采传导、人口迁移和诊疗能力不足三重因素叠加的结果，短期看不可逆。

长期看，会好转。三年行动的目标是到2028年建立基层医疗质量管理体系，医保待遇倾斜正在降低患者在基层的用药成本。当基层的诊疗能力和用药可及性真正提升，慢病患者回流的逻辑才能成立。

策略：在缩量中找增量，仿制药企从"价差盈利"转向"成本+首仿+国际化"