但同一个行业里，有人门店破百，有人营收一年涨了85.7%，还有人把中药饮片卖进了几十家公立医院......

一边在退出，另一边在扩张。中医馆的竞争，正在从拼数量，转向拼生存能力。

倒下的究竟是哪类中医馆？逆势扩张的玩家，又靠什么跑出来？当行业告别粗放增长，什么样的中医馆才能活下来，甚至越做越好？

⭐全科型中医门诊部是最大的重灾区。

中医门诊部的倒闭率达到44.8%，在各类专科门诊部中排第二，仅次于口腔，2020年这个数字还是27.9%。大而全意味着没有口碑壁垒，什么病都看，什么都看不好。同质化竞争激烈，固定成本还高。

很多人疑惑，倒闭的到底是什么类型诊所？绝大多数是盲目追求大而全的全科小店，没有特色技术、没有标准化运营、缺少成本管控能力，单纯依靠卖中药维持收入。这类机构面对公立基层医疗机构的竞争，抗风险能力几乎为零。

⭐纯理疗和艾灸类小店是第二个重灾区。

门槛低，供给过剩。艾灸相关门店过去五年数量翻了3倍，下沉市场和社区周边密度最高，但能活下来的不多。客单价低，复购靠不住，房租和人力成本一涨就撑不住。这类店的倒下的原因很直白：进入门槛太低，导致竞争烈度太高，最终谁都不赚钱。

⭐“伪专科”营销型中医馆是第三个。

打男科、妇科、皮肤科旗号的，依赖营销套路获客。2026年5月，十部门联合启动为期一年的中医医疗违法违规行为专项治理，监管的网在收紧。挂证行医、无证人员开展针灸治疗、线上夸大疗效宣传，这些操作在常态化督查下很难持续。合规风险被放大了，依赖营销套路的模式最先出局。

从经营模式看，这五类最容易倒下：单医生依赖型，业绩80%以上靠一个核心医生。专家一走，客人就崩。盈利单一型，收入只有诊费和卖药，没有康复、理疗、健康管理这些增值项目。跨界外行型，老板不是医疗出身，不懂品控，服务质量稳不住。重资产豪华型，装修花了大钱，客流跟不上就资金链断裂。坐等获客型，靠自然客流，在流量分散的当下客源只会越做越窄。

注销的中医馆里，从成立到注销不到1.5年的占比超过60%。一个社区中医馆，需要多少门诊量才能覆盖房租、人力、药材和合规成本。算不清楚就开，大概率是给房东和供应商打工。

1）固生堂走的是医生合伙人模式。

2025年营收32.49亿元，门店数增至101家，全年新增22家分院，开拓了成都、汕头、天津三座新城。核心会员年均消费2799元，回头率85%。

固生堂的核心不是自己培养医生，是跟名医合伙分润。截至2025年底，合作中医师超过4.3万名，线下执业医师超过7400人，已建成147个名医传承工作室。自有医生队伍985人，其中48名医生实现职称晋升。自费项目成为新增长点，护士治疗收入同比增长65%，中医美容、美颜针灸等消费属性项目表现突出。

并购是固生堂扩张的核心引擎。2025年新增14家医联体合作单位，累计合作42家。门店从2024年末的79家增至101家，国内86家，海外15家。2025年主动放慢并购节奏，从收入导向转为利润导向，全年毛利率提升至31.2%，EBITDA达6.2亿元，同比增长22.7%，净资产收益率16.1%。

出海方面，固生堂通过收购新加坡大中堂100%股权和与仁合中医合作，在新加坡运营的中医诊疗机构增至15家，新加坡市场2025年收入1030.6万元，同比大涨228%。11款院内制剂已备案，其中3款通过新加坡卫生科学局认证，院内制剂收入同比增长227%。固生堂计划2026年底前将新加坡诊所扩至近50家，并筹备拓展香港、马来西亚市场。与博裕投资达成1.1亿美元可换股债券协议，资金用于股份回购及核心业务扩张。

2）誉研堂走的是纯自费加膏方专科。

全自营不加盟，截至招股书递交日，在北方6省市布局48家线下持牌医疗机构，配备292名全职医疗专业人员。2025年前三季度营收2.84亿元，同比增速96.6%，毛利率62.1%，客户复购率81.1%，客户平均就诊次数16次，订单均价从2023年的279元提升至392元。收入完全来自患者自费，不参与医保报销。

誉研堂的路径最特殊。创业顺序是“先研后医”——先成立中医药研究院做膏方研发，三年后才开第一家门诊。膏方之外，院内制剂是关键差异化，龙延骨康颗粒、蛭僵通络散等品类做成了爆款，和普通抓方代煎的模式完全拉开了距离。2026年前五个月，院内制剂收入占比从2023年的1.7%爬升到7%。

不靠医保，获客成本更高，但筛选出的是付费意愿更强、粘性更高的客户。预付疗程模式下，患者通常购买2周到3个月的用药量，复购率超过80%。高粘性客户撑起了62%的毛利率，经调整纯利率从13.7%提升至20.6%。公司递交招股书前仅有一轮小额外部Pre-IPO融资，前期发展不依赖外部资本输血，商业模式有自我造血能力。

3）和顺堂走的是精品中药加直营连锁。

截至2026年初，在粤港澳大湾区及北京、长沙等地开设超过100家连锁中医诊所，在30余家公立医院设立精品中药房，拥有超过300名中医师，每年提供中医药服务超过100万人次。2024年营收扩大到4亿元，创历史新高。

和顺堂的差异化不在诊疗端，在上游。公司自己建了精品中药饮片生产基地，编著出版了《和顺中药典》作为企业内控标准，设立了第三方检测中心“顺承检验”，构建了涵盖种植指导、饮片生产、质量检测、仓储物流到连锁诊疗的全产业链体系。近90%的收入来自中药饮片销售，不涉足中成药及西药。

这个模式的关键在于把中药饮片的质量管控做成了可量化的标准，然后把这个标准变成供应链能力对外输出。2025年，和顺堂新增与6家三甲公立医院、4家省市级医药代理单位的合作，同时新增38家中医馆同业客户，成为他们的中药饮片供应商。精品中药饮片由过往主要靠直营直销转为代理等多种模式，正式启动全国招商。

和顺堂也在香港落地了“中央大药房”模式，连锁运营55家香港中医诊所，是少数跑通了境外中医连锁化的机构。

这条路对供应链能力要求极高，不是所有机构都能学。自建生产基地、检测中心、制定企业标准的投入，不是中小机构能承受的。但一旦建成，饮片质量和成本控制就变成了别人很难复制的壁垒。

4）君和堂走的是主动降低医保依赖、转向自费和专科。

上海区域医保占比从70%-80%降至40%，南京门店维持在30%-40%。在门店显眼位置展示自费中药，强化用户对非医保服务的认知，同时通过专科化建设提升项目竞争力。

君和堂的转型在头部医馆里不是孤例。黑龙江圣方园三年前医保占比75%，如今降至20%，通过强制要求非医保项目占比超60%实现转型。四川承启堂一年时间内医保占比从30%降至20%以内，中医外治法全程不使用医保。武汉九州上医馆医保占比从60%-70%降至20%-30%。

但医保收入占比高的机构，在监管收紧时面临的合规风险和收入波动是叠加的。主动降低医保占比，不只是商业选择，也是风险管理的需要。

一个正在发生的结构性转变

把这批还在扩张的机构和倒闭的做对比，规律很清楚。

垮掉的，几乎都有一个共同特征：收入来源太单一，且高度依赖医保或单一医生。 诊费加卖药，或者靠一个名医撑全场。一旦医保控费收紧、医生离职，整个盘子就塌了。

活下来的，收入结构是多元的。固生堂有诊费、有护士治疗、有院内制剂、有会员体系、有海外收入。誉研堂有膏方、有院内制剂、有自费客户的高复购。和顺堂有诊所、有公立医院药房、有精品饮片外供。

另一个趋势是专科化。全科型门诊部倒闭率44.8%，而做膏方、做消费医疗、做精品中药的机构跑出了更高的毛利和复购。“抛弃全科幻想，专病专科是突围唯一出路。未来‘万金油’模式难以生存。疼痛康复、脊柱调理、妇科、儿童长高、失眠慢病管理、减重调理等细分赛道机会巨大。”

连锁率整体还很低。全国3家及以上门店的中医连锁品牌门店总数超过8400家，行业连锁率约8.6%。行业CR5只有15.2%，极度分散。