黄浦江畔的六月，梅雨粘稠如墨汁。上海国大国爱大药房有限公司的破产公告在行业里震动。墨迹被水汽晕染开来，像一道溃烂的伤口。这已是国药系第七家破产清算的零售企业。昔日霸榜行业的国大药房，如今净利润如雪崩般滑落94.28%，从昔日“万店俱乐部”的荣耀王座跌落。

连锁药店的寒冬败退

曾经一路高歌猛进的连锁药店行业，如今正深陷凛冬。国药系的轰然崩塌，只是这场行业危机的冰山一角。益丰、漱玉平民、老百姓、大参林、一心堂、健之佳等六大上市连锁药店，在2024年便已呈现出颓势。前三季度，仅益丰药房维持着微弱增长，其余五家净利润集体跳水。2025年形势依旧严峻，尽管上半年这六大连锁药店营业收入均实现正增长，但净利润却多数下滑，仅益丰药房实现营收与净利润双增长，行业增收不增利的局面愈发凸显。

2024年堪称连锁药店行业的“关店元年”。益丰药房关闭1078家门店，大参林733家门店停业，一心堂也有358家门店结束营业。2025年第一季度，老百姓、漱玉平民、益丰药房再度关闭三百余家门市。此前资本驱动的疯狂扩张潮戛然而止，头部企业纷纷从“跑马圈地”转向“断臂求生”，暂停新店开设与并购计划。

同时在宏观经济环境变化和居民收入预期不确定性增加的背景下，消费者在医疗保健方面的花费也愈发谨慎。他们更加注重药品的性价比，对价格敏感度显著提高，倾向于选择价格更为亲民的药品，甚至会在不同药店之间进行比较和选择。

勒紧药店脖颈的三重绳索

2.1 医保铁腕

2024年哈尔滨飞检引爆行业惊雷：四家药店伪造处方涉案金额过亿元，医保协议被斩断，涉案基金遭冻结。随后医保监管层层加码：电子处方中心强制流转、“扫码结算”全面推行、药品追溯码全量采集。医保基金监管高压之下，传统药店的生存根基被彻底撼动。医保政策调整下的个账支付能力下行，也给连锁药店带来巨大压力。近年来，医保政策不断调整，个人账户支付范围、支付额度受限。部分地区将非必需药品、保健品等调出个人账户支付范围，个人账户资金注入方式和额度也有所改变。使得消费者在药店的实际支付能力下降，一些高价药品或非医保目录内的健康产品销量下滑，直接影响了连锁药店的销售额与利润。

2.2 线上吞噬壁垒

2023年网上药店销售额突破543亿元，2024年直指600亿大关。一盒27元的活菌颗粒在平台抽成后药店仅得14元，24小时即时配送更瓦解了实体店最后的地理护城河——2024年上海医保外卖订单日均近万单，实体药店在效率与价格的双重碾压下节节败退。越来越多消费者选择线上购药，医药电商平台凭借丰富的品类、便捷的购药流程以及具有竞争力的价格，不断分流传统连锁药店的客源。消费者只需在手机上轻轻一点，就能完成药品查询、下单和支付，等待药品配送到家，无需再专门前往线下药店，大大节省了时间和精力。

2.3 饱和市场的恶性竞争

市场饱和度的急剧攀升是行业陷入困境首要因素。连锁药店凭借良好的市场前景与资本助力，门店数量呈爆发式增长。全国药店数量从2010年的40万家膨胀至2024年的70.1万家。平均单店服务人口骤降至2000人，远低于欧美6000-7000人的合理水平。部分街区甚至出现“百米5店”的荒诞场景。为吸引顾客，各大连锁药店频繁开展促销活动，大打价格战，使得利润空间被大幅压缩，行业整体毛利率持续下滑。“买药送鸡蛋”的促销沦为行业常态，净利润率从8.3%暴跌至3.1%，薄利已无法支撑生存。特殊时期期间，防疫物资、感冒药、退烧药等药品需求井喷，连锁药店营业收入随之大幅增长。随着疫情防控进入常态化阶段，这些特殊药品需求迅速回落至正常水平。口罩、消毒液等防疫物资销量锐减，感冒药、退烧药的销售也回归到疫情前的波动范围。药店失去了收入增长点，而房租、人力等固定成本却并未减少，利润自然出现下滑。

连锁药店崩塌的全球共震

从全球范围来看，从美国底特律的街头到中国上海的巷尾，全球连锁药店行业正经历着前所未有的结构性剧变。全球最大连锁药店沃博联（WalgreensBootsAlliance），这个昔日行业的巨头，在2025年3月竟以100亿美元的价格被私募机构SycamorePartners收购，而这一价格尚不足其巅峰市值的十分之一。沃博联还计划在2027年前关闭1200家门店。与此同时，美国第三大连锁药店来德爱（RiteAid）已申请破产，作为破产重组计划的一部分，400-500家门店即将消失。CVSHealth同样未能幸免，在2022~2024年期间已经关闭了约900家门店，并且预计2025年还将关闭271家门店。行业专家更是发出预警，未来五年美国或有4.5万家实体药店倒闭。这场崩塌不是周期波动，而是全球药品零售业的结构性剧变。

连锁药店这场全球性的崩塌，并非简单的周期波动。从美国的情况来看，电商的冲击、医保政策的调整以及消费者健康观念和购药习惯的改变，都对传统实体药店造成了巨大冲击。在中国，除了市场饱和、竞争激烈外，医药电商的崛起、医保控费等因素，也使得连锁药店的利润空间被不断压缩。就如同底特律汽车产业在新兴技术冲击下失去优势一样，连锁药店行业在新的市场环境下，传统的经营模式正逐渐失去竞争力。

哑铃两端的重生曙光

在连锁药店残酷洗牌的当下，“哑铃型”新格局正逐渐显现。专业药房端，DTP药房与院边店凭借处方外流与专业药事服务构筑起坚固的护城河。某三甲医院旁的DTP药房通过为肿瘤患者提供全程管理服务，客单价突破3000元，专业价值铸就生存筹码。这种专注于特定疾病领域、提供高附加值服务的模式，让专业药房在市场竞争中占据了独特优势。便民药店端，扎根社区的药店正积极转型为“健康驿站”。上海某社区药店增设慢病检测与家庭药箱服务后，非药品销售占比升至40%，医保依赖度降至30%，在行业寒冬中焕发出别样的生机。

转型遵循着三大定律，即商品从“治病”转向“防病”，健康食品、医疗器械成为新的增长极；服务从“交易”转向“链接”，会员健康管理构建起长期黏性；盈利从“卖药”转向“方案”，个性化健康服务包开辟出新的蓝海。

老百姓大药房在转型之路上步伐坚定。在服务多元化方面，以门店为核心打造健康服务平台，聚焦慢病服务、药事服务、便民服务三大板块。通过数智化技术进行慢病全周期健康管理，在万家门店铺设慢病自测蓝牙智能设备；提供药品过期置换权益险等药事服务；推出针对银发群体的便民服务。在商品多元化方面，重点挖掘功能性食品、个护美妆等品类，利用全渠道大数据拓展商品矩阵，2024年自有品牌自营门店销售额达35.4亿元，2025年一季度直营门店普通食品、个护及生活用品销售收入同比增长逾9%。

益丰、漱玉平民、一心堂、健之佳等连锁药店也纷纷在非药领域发力。益丰成立多家子公司拓展业务范围；漱玉平民与台湾大树药局合作开设新形态健康药局，计划开发年轻化产品线；一心堂的泛健康品类2024年销售同比增长29.3%；健之佳打造“健康+便利”场景化服务网络，尝试多品类融合型直播。就连国货美妆品牌珀莱雅也入局，发布械字号产品，招聘OTC分销经理，试图切入药店渠道。

尾声：当架上药品蒙尘，三十万药店或将次第关闭，这是资本狂欢终被现实冷却，也是行业刮骨疗毒的涅槃。当药店不再只是货架陈列场，当药师真正成为健康守门人——那个以专业价值重获尊重的时代，或许才是医药零售真正的破晓时分。毕竟，寒冬之后，万物生长!

参考资料：

《中国企业破产重整信息网》发布的上海市第三中级人民法院（2025）沪03破申473号公告

海外監管公告國藥集團一致藥業股份有限公司2025年第一季度報告

药店大考进行时：过去一年关店近4万家，一季度收缩持续-新浪财经

阵痛中的连锁药店:70万家药店寻找新方向,上市连锁也曾考虑整体出售第一财经

老百姓宣布大动作